عملات البنوك المركزية الرقمية: نقيض الكريبتو لا نسخته

كثير من الناس يسمع «عملة رقمية للبنك المركزي» فيظن أن الدولة أطلقت بيتكوين خاصاً بها. الحقيقة معاكسة تماماً: الـ CBDC ردّ على الكريبتو، لا امتداد له.

ما هي بالضبط؟

الـ CBDC التزام مباشر على البنك المركزي — أي أنها نقود سيادية بصيغة رقمية، تماماً كالورقة النقدية في جيبك من حيث الطبيعة القانونية، لا كالرصيد في حسابك البنكي (وهو في الحقيقة التزام على بنكك التجاري لا على الدولة).

هذا التمييز ليس أكاديمياً: لو أفلس بنكك، رصيدك عنده في خطر. أما الـ CBDC فمخاطرتها الائتمانية صفر عملياً، لأن مُصدرها هو من يطبع النقود أصلاً.

إلى أين وصل العالم؟

Of the 93 central banks surveyed, 91% (85) were exploring either a retail CBDC, a wholesale CBDC or both.

BIS Papers No. 159 — «Advancing in tandem»، 22 أغسطس 2025

ولاحظ تقرير بنك التسويات الدولية نقطة لافتة: أكثر من ثلث الجهات سرّعت العمل بسبب تطوّر العملات المستقرة — أي أن انتشار الدولار الرقمي الخاص هو ما دفع البنوك المركزية للتحرّك، لا البيتكوين.

الفروق الجوهرية — بلا مجاملة للطرفين

لماذا تهتمّ الدول أصلاً؟

• الحفاظ على السيادة النقدية أمام انتشار العملات المستقرة المقوّمة بالدولار في اقتصادات أخرى.
• كفاءة المدفوعات — تسويات أسرع وأرخص، خصوصاً عبر الحدود.
• الشمول المالي — الوصول لمن لا حساب بنكي لهم.
• أدوات سياسة نقدية أدقّ — تحويلات مباشرة للأفراد مثلاً.
• مكافحة الاقتصاد الخفي بحكم قابلية التتبّع.

والمخاوف المشروعة؟

العرض المتوازن يقتضي ذكرها، وهي مطروحة في النقاش الأكاديمي والسياسي في كل الدول التي تدرسها:

1. الخصوصية. سجلّ رقمي كامل لكل ما تشتريه سؤال حقيقي، وتعمل عدة بنوك مركزية على نماذج تحفظ خصوصية المبالغ الصغيرة.
2. التوسّط المصرفي. لو حوّل الناس ودائعهم من البنوك إلى البنك المركزي، تتقلّص قدرة البنوك على الإقراض. لهذا تُطرح حدود قصوى للحيازة.
3. البرمجة الشرطية. إمكانية تقييد ما يُنفق فيه المال تقنياً — مطروحة كميزة أحياناً وكخطر أحياناً.
4. المخاطر السيبرانية. بنية تحتية وطنية واحدة تعني هدفاً مركزياً واحداً.

أين تقف السعودية؟

تستكشف المملكة الجانب للجملة عبر مشروع mBridge التابع لبنك التسويات الدولية (2024)، وهو مشروع تسويات عابرة للحدود بين عدة بنوك مركزية. لا يوجد إعلان عن إطلاق CBDC للتجزئة للأفراد حتى تاريخ تحديث هذا الدرس.